（原标题：现款储备或达800亿好意思元！诺和诺德(NVO.US)、礼来(LLY.US)有望掀翻并购怒潮）开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口

智通财经APP获悉，诺和诺德(NVO.US)、礼来(LLY.US)这两家在减肥药范围获取渊博得手的制药巨头可能将在2025年掀翻一轮大范围的并购怒潮。字据LSEG的数据，由于减肥药的渊博得手，这两家制药巨头到2028年的现款储备将达到800亿好意思元驾驭。而对这两家公司来说，挑战将是奈何让这笔钱弘扬作用，同期幸免支付过高的用度。

诺和诺德与礼来现在在减肥药范围确凿莫得竞争敌手。这两家制药巨头似乎有望保合手快速增长。LSEG的斟酌知道，将来五年，诺和诺德的营收年均增速将为16%，而礼来的这一增速将为20%。

束缚加多的现款流将给这两家制药巨头带来渊博的来回压力。他们还需要新产物，以吩咐减肥药产物销售下滑时导致的资金穷乏——诺和诺德对Ozempic关节因素的好意思国专利将于2031年到期，而包括瑞士制药巨头罗氏和英国制药商阿斯利康(AZN.US)在内的很多公司齐准备在减肥药商场分得一杯羹。

这些压力响应在股价上。2024年头，诺和诺德与礼来的预期市盈率隔离为33倍和52倍。到11月底，这两家公司的预期市盈率隔离降至26倍和32倍。

礼来在来回方面如故走到了前边。本年7月，该公司斥资32亿好意思元收购了特意调理炎症性肠病的生物技艺公司Morphic。这应该会给诺和诺德带来压力，迫使其加大投资力度，尤其是接洽到该公司的大部分收入来自糖尿病和痴肥症调理药物，而这两个范围齐存在竞争风险。

诺和诺德的一种遴选是通过购买有出息的新药来补充以致取代GLP-1产物，从而在减肥药商场上加倍下注。其中一个野心可能是Zealand Pharma，该公司正在建树一种很有出息的减肥药，其反作用似乎比Ozempic或Wegovy要少。

诺和诺德的另一个遴选是积极拓展其中枢业务，即彭胀痴肥症和糖尿病调理药物除外的业务。理念念情况下，该公司会但愿有一个快速增长的行业，既能提振销售、又不会稀释增长，比如本身免疫性疾病。潜在野心之一是比利时上市公司Argenx(ARGX.US)。

不外，即使是在熟悉的减肥药范围加倍下注也意味着冒险。罗氏便是一个例子。该公司在2023年12月斥资30亿好意思元收购了好意思国私营临床阶段生物技艺公司Carmot Therapeutics，并暗示该公司不错很快推出出七种新的减肥药。关连词，临床老到的数据知道，一种更有但愿的药物会产生恶心和吐逆等反作用，这可能会使它不如现存产物那么有诱骗力。此外，插足新范围可能会很上流。举例，在11月底时，Argenx的估值是诺和诺德预期市盈率的两倍多。

诺和诺德与礼来齐处于雷同的逆境开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口，这一事实带来了新的风险——这两家制药巨头可能会发现，在职何并购情况下，它们齐可能互相竞购，从而加多了赢家出价过高的可能性。但至少，淡雅并购行径的银行不太可能“挨饿”。